Veckoanalysen 29 januari–2 februari
Räntebesked i rapportsäsongen

Centralbanksbesked duggar tätt och nu står Fed och Riksbanken på tur. Samtidigt släpps viktiga techrapporter där förväntningarna är högt ställda.
Cathrine Danin
Cathrine Danin 
Investeringsstrateg
Veckans viktigaste

Det viktigaste för börsen just nu

Vi fortsätter att föredra tillväxtbolagen

Vi har under en längre tid varit positiva till tillväxtbolag och ökade nyligen vår exponering ytterligare på bekostnad av värdebolag. Se vår senaste Strategirapport här. Sedan januari har tillväxtbolagen stigit med 37 procent, vilket kan jämföras med värdebolagens 13 procent. Vi bedömer att tillväxtbolagen fortsätter att ha bättre förutsättningarna än värdebolagen, i takt med att centralbankerna sänker räntorna. I veckan rapporterar viktiga tillväxtdrivna teknikjättar.

Styr Powell om marknaden?

Amerikanska centralbanken (Fed) brukar vilja kratta väl inför sina räntemöten. Enligt marknaden ska Fed sänka räntan i maj. Amerikansk ekonomi är fortsatt hyfsat stark med en inflation på 2,6 procent (enligt målvariablen). Vid mötet släpps inga prognoser utan fokus blir ordförande Powells presskonferens. Kommer han vilja styra om marknaden eller är maj fortfarande bästa gissningen? 

Onsdag

Kinnevik rapporterar

Investmentbolaget Kinnevik släpper sin kv.4 rapport. Bolaget, med fokus på tillväxtbolag i tidig fas, har pressats av högre räntor och handlas nu till en substansrabatt om ca 40 procent. Bolaget har en stor nettokassa och väntas höja värderingen på sin onoterade portfölj med ca 5 procent i den kommande rapporten.

Torsdag

*Substansrabatt uppstår då marknadsvärdet av en aktie är lägre än substansvärdet per aktie. Substansvärde är värdet på varje aktie om tillgångarna säljs och skulderna betalas av.

Marknadskommentar

Räntebesked i rapportsäsongen

Centralbanksbesked duggar tätt och nu står Fed och Riksbanken på tur. Samtidigt släpps viktiga techrapporter där förväntningarna är högt ställda.

Lämnar en händelserik vecka och…

Globala centralbanker är aktiva. ECB lämnade räntan oförändrad och ser att inflationen fortsätter falla. Kinas centralbank ska stimulera ekonomin, vilket drev upp metallpriserna. Japans centralbank lämnade räntan oförändrad och börsen steg till 34 års högsta. Turkiets parlament har röstat JA till svenskt NATO-medlemskap och Ungern är nu också positiv. Om något minskar detta svensk politisk risk, vilket potentiellt kan gynna kronan. Samtidigt fortlöper rapportsäsongen med blandade utfall.

…går en ny till mötes - Riksbanken väntar

Vid torsdagens penningpolitiska möte väntas Riksbanken lämna styrräntan oförändrad och öka försäljningstakten av statsobligationer. Vid mötet släpps en uppdatering men ingen ny prognos. Således dröjer det till mars innan Riksbanken eventuellt tidigarelägger räntesänkningar i sin räntebana. Vid marsmötet har centralbanken även två inflationsutfall för 2024 i ryggen, något som vi tror att de vill invänta innan de gör en omsvängning. 

Vår bedömning är att Riksbanken vill säkerställa att inflationen inte bara är 2 procent utan även att den varaktigt och stabilt ligger där. Det gör att direktionen hellre blir lite sena än tidiga på bollen. Vi räknar med en serie räntesänkningar kring sommaren och under efterföljande period. Marknaden förväntar sig sänkningar från maj och att styrräntan planar ut på ca 2,5 procent.  

…och rapportsäsongen fortsätter

En del bolag har vinstvarnat, ex. Peab och Skanska, medan Sandvik har annonserat ett besparingsprogram. Samtidigt har svenska banker visat goda vinster med ökade utdelningar. I USA var veckas utropstecken Netflix, som ökade antalet betalande abonnenter rejält. Tesla togs emot sämre efter lägre lönsamhet och varningar om svagare tillväxt under 2024. I veckan är det stort fokus på tech-jättarna som drivit börsuppgången den senaste tiden. För Microsoft, Alphabet och Apple är stort fokus på utsikterna kring AI och molntjänster och för Meta kommer annonsintäkterna granskas noga.

Vill du veta mer om vad som händer på marknaden? Lyssna på Veckoanalysen i poddformat där vi fördjupar oss ytterligare. Nytt avsnitt varje tisdag morgon! Finns där poddar finns.

Lyssna här
Börskalender

Börs- & bolagshändelser

Måndag

Rapporter

  • Note

Utl. rapporter

  • Philips
  • Ryanair

Övrigt

  • Exklusive utdelning: Tingsvalvet (2:00 SEK i preferensaktie)

Makrohändelser

  • Sverige: BNP Q4 (Q/Q) (prel) kl 8.00
  • Sverige: BNP Q4 (Y/Y) (prel) kl 8.00
  • Sverige: detaljhandel dec (M/M) kl 8.00

Ta del av föregående & väntade makrosiffror här.

Tisdag

Rapporter

  • Arjo
  • Tele2
  • NCC
  • Nordic Paper
  • Revolutionrace
  • JM
  • Nordnet
  • Rizzo

Utl. rapporter

  • Kesko
  • Össur
  • Pfizer
  • Alphabet
  • Electronic Arts
  • General Motors
  • Microsoft
  • Whirlpool
  • Starbucks Corp
  • Advanced MD
  • Mondelez
  • Snap

Övrigt

  • Exklusive utdelning:  Fastpartner (1:25 SEK i D-aktie), NP3 (1:25 SEK i stamaktie), NP3 (0:50 SEK i preferensaktie)

Makrohändelser

  • Japan: arbetslöshet dec kl 0.30
  • Frankrike: BNP Q4 (Q/Q) kl 7.30
  • Spanien: inflation jan (Y/Y) (prel) kl 9.00
  • Tyskland: BNP Q4 (Q/Q) (prel) kl 10.00
  • EMU: BNP Q4 (Q/Q) kl 11.00 (prel)
  • USA: S&P/CS husprisindex (M/M) kl 15.00
  • USA: JOLT:s lediga jobb dec kl 16.00
  • USA: CB konsumentförtroendeindex jan kl 16.00

Ta del av föregående & väntade makrosiffror här.

Onsdag

Rapporter

  • SKF 
  • Atrium Ljungberg Elanders
  • Holmen 
  • SSAB 
  • Dometic 
  • H&M 
  • Hemnet 
  • Loomis 
  • Beijer Ref 
  • Bergs Timber 
  • Byggmax 
  • Mangold 
  • Medcap 
  • NAXS

Utl. rapporter

  • DNB 

     

  • Novo Nordisk Ringkjøbing LBB
  • Wärtsilä

     

  • Qualcomm
  • Samsung
  • ADP
  • Boeing
  • Mastercard
  • TFS

Övrigt

  • Stämmor: Samesystem
  • Exklusive utdelning: Creades (0:35 SEK) 

Makrohändelser

  • Kina: PMI tillverkningssektorn jan kl 2.30
  • Tyskland: detaljhandel dec (M/M) kl 8.00
  • Frankrike: inflation jan (Y/Y) (prel) kl 8.45
  • Tyskland: arbetslöshet jan kl 9.55
  • Tyskland: inflation jan (Y/Y) (prel) kl 14.00
  • USA: ADP förändring i sysselsättning jan kl 14.15
  • USA: räntebesked kl 20.00
  • USA: Fed presskonferens kl 20.30

Ta del av föregående & väntade makrosiffror här.

Torsdag

Rapporter

  • ABB 
  • Axfood 
  • Volvo Cars 
  • Enea 
  • Bonava 
  • ELUX PRO 
  • Evolution 
  • Indutrade 
  • Stora Enso 
  • Tobii 
  • Academedia 
  • Getinge 
  • Hexagon 
  • Kinnevik 
  • Midsona 
  • Rottneros 
  • Vitec 
  • Munters

Utl. rapporter

  • UPM 

     

  • Stolt-Nielsen Cargotec 

     

  • DSV 

     

  • Novozymes

     

  • Apple 

     

  • Deutsche Bank

  • Honeywell 

     

  • Merck 

     

  • Meta Platforms

     

  • Ball Corp

     

  • TAK

     

  • Amazon

Makrohändelser

  • Japan: PMI tillverkningssektorn jan kl 1.30
  • Kina: Caixin PMI tillverkningssektorn jan kl 2.45
  • Sverige: räntebesked kl 9.30
  • Frankrike: PMI tillverkningssektorn jan kl 9.50
  • Tyskland: PMI tillverkningssektorn jan kl 9.55
  • EMU: PMI tillverkningssektorn jan kl 10.00
  • UK: PMI tillverkningssektorn jan kl 10.30
  • EMU: inflation jan (Y/Y) (prel) kl 11.00
  • EMU: kärninflation jan (Y/Y) (prel) kl 11.00
  • EMU: arbetslöshet dec kl 11.00
  • UK: räntebesked kl 13.00
  • USA: produktivitet ex. jordbruk Q4 (Q/Q) kl 14.30
  • USA: ISM PMI tillverkningssektorn jan kl 16.00 

Ta del av föregående & väntade makrosiffror här.

Fredag

Rapporter

  • Afry 
  • Husqvarna 
  • Lifco 
  • Trelleborg 
  • Electrolux 
  • Nelly 
  • Peab
  • Rejlers 
  • Vitrolife 
  • Addlife 
  • Addnode 
  • Besqab
  • Hansa Biopharma

Utl. rapporter

  • AbbVie
  • Aon
  • Bristol-Myers Squibb
  • Chevron
  • Exxon Mobil
  • Danske bank
  • Konecranes

Övrigt

  • Exklusive utdelning: Akelius (0:025 EUR i D-aktie), Telia (0:50 SEK), Volati (10:00 SEK i preferensaktie)

Makrohändelser

  • Frankrike: industriproduktion dec (M/M) kl 8.45
  • USA: genomsnittlig timlön jan (M/M) kl 14.30
  • USA: anställda ex jordbrukssektorn jan kl 14.30
  • USA: arbetslöshet jan kl 14.30
  • USA: fabriksbeställningar dec (M/M) kl 16.00

Ta del av föregående & väntade makrosiffror här.

Tabeller

Utveckling

Aktiemarknad

Ta del av aktuell börsutveckling på världens börser, i lokal valuta och i svenska kronor.

Visa tabellen

Räntor, valutor & råvaror

Ta del av de senaste utvecklingen på ränte-, valuta och råvarumarknaden.

Visa tabellen
Taktisk allokering

Allokeringsindikator

Ta del av vår aktuella marknadssyn i form av vår taktiska allokeringsindikator.

Visa tabellen
Författare

Analytikerna bakom veckoanalysen

Marcus Tengvall
Marcus Tengvall 
Ansvarig taktisk allokering
Cathrine Danin
Cathrine Danin 
Investeringsstrateg
Henrik Erikson
Henrik Erikson 
Investeringsstrateg
Gustav Zetterquist
Gustav Zetterquist 
Studentanalytiker
Podcast

Lyssna på Veckoanalysen i poddformat

Få analyserna direkt i din inkorg

Veckoanalysen ger dig de viktigaste händelserna den senaste veckan och tipsar om vad du bör hålla ögonen på kommande vecka.

Denna analys är framtagen av Söderberg & Partners Wealth Management AB (nedan Söderberg & Partners). Söderberg & Partners står under Finansinspektionens tillsyn. Som grund till analysen har källor använts som i god tro bedömts vara tillförlitliga. Data i tabeller och grafer sammanställs hos Nyhetsbyrån Direkt och används delvis som underlag i analysen. Andra källor till information som ligger till grund för analysen kan vara bolagsinformation och analysdatabaser. Söderberg & Partners kan inte garantera riktigheten i denna information eller ta på sig något ansvar för fullständighet. Vid de tillfällen som en potential i aktien eller en förväntat framtida målkurs anges ligger en eller flera kvantitativa värderingsmodeller i grunden. Beroende på bolagets verksamhetsstruktur och mognadsgrad görs en bedömning av huruvida en nyckeltalsjämförelse, kassaflödesmodell eller annan värderingsmetod är relevant. Dessa används även som underlag i betygsättningen som är en helhetsbedömning av aktiens förutsättningar att avvika från den breda aktiemarknadens utveckling. Om inte annat anges är tidshorisonten i analysen tre till sex månader. Hållbarhetsbetyget ska betraktas som ett betyg av hur det analyserade bolaget arbetar med hållbarhet, som ett fristående komplement till aktieanalysen och således inte som en delkomponent i aktiebetyget. Hållbarhetsbetyget ändras en gång per räkenskapsår och vanligtvis under månaderna som följer efter det att bolagets hållbarhetsrapport har lanserats.

Syftet med analysen är att ge Söderberg & Partners kunder allmän information och analysen utgör således inte en rekommendation eller ett personligt investeringsråd och bör inte ensam ligga till grund för ett investeringsbeslut. Investerare bör söka finansiell rådgivning angående lämpligheten i att investera i de värdepapper eller investeringsstrategier som diskuteras eller rekommenderas i denna analys och bör förstå att uttalanden om framtidsutsikter inte nödvändigtvis kommer att realiseras. Historisk avkastning är inte en garanti för framtida resultat. Placeringar i värdepapper innebär alltid en ekonomisk risk. För aktier noterade på börs utanför Sverige kan avkastningen för investeringen även påverkas av valutakursutveckling.

Söderberg & Partners ansvarar inte för direkta eller indirekta skador eller förluster, inklusive men inte begränsat till, förlorad och utebliven vinst, som kan uppkomma till följd av användandet av denna rapport eller dess innehåll. Materialet får inte distribueras, citeras eller kopieras för användning utan Söderberg & Partners föregående godkännande.

Söderberg & Partners hantering av intressekonflikter inom investeringsrekommendationer är central och bolaget har antagit interna riktlinjer för att garantera integritet och oberoende för analytiker samt för att identifiera, eliminera, undvika, hantera och/eller offentliggöra faktiska eller potentiella intressekonflikter som rör analytiker eller Söderberg & Partners som bolag. Riktlinjerna innehåller regler om, bland annat men inte begränsat till, förbud mot gynnsamma rekommendationer, reglering av egen handel avseende de instrument som en analys omfattar (där handel inte får ske förrän det att två handelsdagar förflutit från att den aktuella analysen gjorts tillgänglig för mottagarna av den) samt ett generellt förbud mot egen handel i de instrument som en analys omfattar i strid med gällande rekommendationer. Det kan förekomma att analytiker eller närstående personer har innehav i de värdepapper som de utarbetar en rekommendation för. Om den som utarbetat eller ansvarar för rekommendationen eller någon närstående juridisk person har ett väsentligt intresse i det finansiella instrument som rekommendationen avser anges detta tydligt i analysen. Vid osäkerhet i fråga om intressekonflikter skall frågan tas upp till den verkställande direktörens behandling.