Stora rörelser på Nasdaq

Inledningsvis var det höga räntor i spåren av kriget i Mellanöstern som tyngde, eftersom höga räntor slår hårt mot bolag vars kassaflöden växer över tid. På senare tid har marknaden dessutom höjt sannolikheten för att utbyggnaden av AI-infrastruktur bromsas, sedan flera demokratiska politiker uttryckt en vilja att sakta ned den.

Dessa riskfaktorer beskrev vi i senaste utgåvan av Månadsutblick som du kan läsa här

Även som det är stora rörelser vi ser nu finns det skäl att se ljust på Nasdaq 100 framöver;

• Räntorna ligger på historiskt höga nivåer till följd av kriget i Mellanöstern. Både Iran och USA vill ha ett fredsavtal, vilket senast framhållits av JD Vance. Ett avtal skulle sannolikt pressa tillbaka räntorna, till gagn för Nasdaq.
• Även om vissa demokrater driver frågan om reglering som bromsar AI-utbyggnaden i kongressen, väntas president Trump lägga in sitt veto.
• Lokala demokratiska politiker kan bromsa nya projekt, men det är osannolikt att de försöker stoppa redan påbörjade.
• Politiker från båda partier är medvetna om att AI-utbyggnaden varit ett stort bidrag till tillväxten, vilket ger ett gemensamt incitament att undvika alltför drastiska förändringar.
• Politiker, oavsett partitillhörighet, vill sannolikt inte öppna upp för att Kina ska ta ledartröjan inom AI-racet. Detta talar emot omfattande begränsningar på nationell nivå.
  Marknaden har nu prisat in ett scenario med höga räntor och bromsad utbyggnad. Värderingen av amerikanska IT-aktier, mätt som pris i förhållande till årsvinst, är den lägsta sedan 2020.
• Efter så kraftiga rörelser finns en risk att marknaden gått för långt. Den bifogade tabellen visar hur Nasdaq 100 utvecklats i svenska kronor under månaden efter en kraftig uppgång i VXN, som mäter förväntad volatilitet i Nasdaq 100 på samma sätt som VIX gör för S&P 500 (här definierad som en dagsuppgång över 35 procent). Indexet var högre efter en månad i nio av tio fall. Det enda negativa utfallet var begränsat: −2,9 procent efter januari 2021.

Historisk utveckling är förstås ingen garanti för den framtida avkastningen. Vi fortsätter därför att följa utvecklingen noga.