Lite lägre bolåneränta – hur ser Riksbankens ränteprognos ut framåt?

När går räntan ner till lägre nivåer?

Precis som väntat har en fallande svensk inflation och inflationsutsikter fått Riksbanken att sänka styrräntan flera gånger de senaste åren. 

Nu i juni sänktes räntan igen med 0,25 procentenheter till 2,0 procent samtidigt som Riksbankens nya ränteprognos justerades ned. Enligt deras nya prognos kan räntan sänkas en gång till i år. Det finns en liten sannolikhet att det sker i augusti, men mer talar för september.

Riksbankens ränteprognos bottnar på i snitt 1,88 procent för första kvartalet 2026. Där väntas räntan ligga still till andra kvartalet 2027 för att sedermera gradvis höjas och återigen nå i snitt 2 procent under 2028.

Riksbankens prognos överensstämmer med marknadens uppfattning för i år och för stora delar av 2026. För 2027 räknar dock marknaden med en snabbare uppgång än den som Riksbanken förutspår. Därför finns det viss sannolikhet att marknaden, som inte litar på centralbankens signaler, har fel och får rätt in sig i ledet. I så fall kommer marknadsräntorna falla på något års sikt.

Att Riksbanken själva brukar underskatta behovet av antalet sänkningar – och det faktum att styrräntan fortsatt är historiskt hög - talar också för att framtida räntenivå troligen överskattas.

Lite lägre bolåneränta framöver

Ifjol diskuterade vi vilka faktorer som kan styra en svensk bolåneränta. Sammanfattat lyftes fyra faktorer fram:

• Riksbanken och den riskfria statsobligationsräntan (statsobligationsräntan i sin tur, påverkas främst av svenska faktorer och möjligtvis lite av den globala utvecklingen)
• marknadens riskaptit och en riskpremie
• utbud och efterfrågan på bostadsobligationer
• konkurrensaspekten mellan banker och andra bolåneaktörer. 

Jämfört med för ett år sedan har den riskfria statsobligationsräntan fallit något. Detta har bidragit till att svenska bolåneräntor har fallit.

En rörlig bolåneränta har följt den svenska styrräntan väl, medan en bunden bolåneränta (1-5 år) utvecklats som en femårig svensk bostadsobligation. Sedan i höstas har dock den fallande räntetrenden för en svensk bostadsobligation avstannat, vilket sannolikt förklarar varför en bunden bolåneränta snarare stigit under våren.

Blickar vi framåt är det dock möjligt  att bankernas finansieringskostnader kan fortsätta falla, vilket i så fall bäddar för något lägre bolåneränta under den närmaste tiden.

En rimlig förväntansbild på bolåneräntor 2025-2027

Då det är flera faktorer som påverkar en bolåneränta behöver den inte nödvändigtvis alltid förändras exakt lika mycket som styrräntan. Vi har därför tittat på historiska mönster – vad gäller marginal och faktisk ränteskillnad – när vi gjort skattningar för framtiden. 

Våra uppdaterade beräkningar visar att en rimlig bolåneränta för de närmaste åren är aningen lägre än vårt estimat från ifjol. 

Finansinspektionen har beräknat bolånemarginalen (skillnaden mellan hushållens rörliga bolåneränta och bankers finansieringsränta) för ett nytecknat rörligt bolån. Adderas detta påslag på den uppskattade styrräntan för 2025 till 2027 finner vi att en rörlig bolåneränta bör ligga inom intervallet 2,5 till drygt 3,5 procent.

Finansinspektionens marginal t.o.m Q4 2024

* Beräkningarna baseras på myndigheternas och marknadens prognos för styrräntan i slutet av respektive år plus ett bankpåslag.

Beräkning utifrån historisk ränteskillnad (3m rörlignya avtal snitt-styrränta)

* Beräkningarna baseras på myndigheternas och marknadens prognos för styrräntan i slutet av respektive år plus ett bankpåslag.

Anm.: Beräkningar baseras på data t.o.m. den 23 juni 2025.

Antagandet bygger på att marknadens (eller Konjunkturinstitutets/Riksbankens) uppfattning om styrräntan slår in och att bolånemarginalen utvecklas i linje med tidigare mönster. Därför bör vår skattning endast ses som en fingervisning och inte en explicit prognos.

Hushållen förväntar sig samtidigt att deras rörliga bolåneränta om fem år ska ligga kring 3,5 procent, enligt Konjunkturbarometern i maj. Detta får anses vara en hyfsat realistisk förväntansbild. Den förväntade rörliga bolåneräntan om 1-2 år är dock aningen högre, men hushållen tillfrågades innan Riksbankens sänkning i juni vilket talar för att en uppdaterad ränteprognos troligen skulle vara något lägre än bedömningen i maj.