Börsen 2026 – expertens syn på året

Vad kan vi vänta oss av börsen 2026?

Vi har en positiv syn på aktiemarknaden under 2026, där utvecklingen fortsätter att drivas av bolagens vinstutveckling. Vinstestimaten visar att de sammanlagda bolagsvinsterna i det globala aktiemarknadsindexet väntas öka med nära 15 procent under 2026.

Det som sticker ut lite extra är tillväxtmarknader, där vinsttillväxten väntas landa på drygt 20 procent.

Den övergripande makrobilden är fortsatt gynnsam med räntesänkningar från världens centralbanker och expansiv finanspolitik som stödjer den globala tillväxten.

Räkna med kortsiktiga svängningar under 2026

Året kommer sannolikt att fortsätta bjuda på en ström av överraskningar från Donald Trump. Detta gör att kortsiktiga svängningar är något vi bör räkna med.

Kom ihåg att köplägen kan uppstå på börsen i turbulensen. Bland annat råder det osäkerhet kring om tullarna faktiskt kommer att införas – något som vi bedömer att marknaden har lärt sig under fjolåret. Dessutom har det senaste året visat att effekterna av Trumps tullar på BNP-tillväxt, inflation och bolagsvinster inte har varit så allvarliga som vi tidigare befarade. Åtminstone inte på kort sikt.

Som du kan läsa i strategirapporten, sänker vi USA till neutral vikt. Ett beslut som inte grundar sig i en försämrad syn på amerikanska bolags fundamentala styrka, utan i en förändrad riskbild kring USA som land. Vi bedömer till exempel att en militär konfrontation med Danmark är ytterst osannolik, men att förtroendet för USA som land inte är lika starkt. 

Vi har länge kommunicerat att den amerikanska marknaden är högt värderad men att vi tycker att det är motiverat på grund av hur väl bolagen presterar. Detta är fortfarande sant, men en grundpelare i det har också varit ett orubbligt förtroende för USA som land. Förtroendet är fortfarande mycket högt, men inte längre orubbligt.

Ser möjligheter i tillväxtmarknader och Norden

Vi har sedan en tid tillbaka sett god potential för bolagen inom tillväxtmarknader, men inte velat övervikta regionen på grund av geopolitiska risker. När vi nu bedömer att dessa risker inte är försumbara i någon region, ser vi det som mer attraktivt att övervikta tillväxtmarknader. Här får vi en rabatt för de politiska riskerna, till skillnad från i USA där vi måste betala en premie för att ”undvika” sådana risker.

Sektormässigt anser vi att tillväxtmarknader är en attraktiv region, som inte skiljer sig allt för mycket från USA när det kommer till sektorerna vi överviktar (IT & Kommunikationstjänster).

Vi behåller även en övervikt mot Norden, vilket är drivet av en tydligare konjunkturåterhämtning, attraktiva aktievärderingar och en förväntad stark vinstutveckling i svenska bolag.

Räntebärande placeringar kan balansera den volatila börsen 2026

I den nya strategirapporten kan du läsa att vi väljer att undervikta alternativa tillgångar och övervikta räntor. Vi ser fortsatt ett värde i räntebärande placeringar, då de erbjuder möjlighet till god avkastning till en betydligt lägre volatilitet än aktier.

Inom ränteexponeringen överviktas High Yield. Eftersom företagsobligationers totala avkastning (riskfri ränta plus kreditspread) fortfarande är attraktiv, kan investerare förbise varningsflaggen som tajta spreadar annars kan signalera.

Svenska kronan är stark – men kan komma att försvagas

Vi utesluter inte att det kommer en tidpunkt då kronan börjar försvagas. Vi är dock inte där än, varför vi tills vidare har en neutral syn på kronan.

Vår bedömning är att dollarn redan tagit höjd för mycket av det som kan påverka investerarsentimentet negativt. För att dollarn ska försvagas ytterligare i större omfattning krävs sannolikt politiska utspel inom nya områden, eller mer aggressiva räntesänkningar från Fed. Vi har därför en neutral syn på dollarn framöver, både handelsviktat och mot euron.

Den svenska kronan är en av de valutor som stärkts mest mot dollarn. Även om drivkrafterna främst kommit från USA talar detta för att kronan även kan ha påverkats av inhemska faktorer. Såväl analytikerkåren som marknaden räknar med flera räntehöjningar, som enligt vår bedömning inte kommer bli av. Följaktligen kan kronans styrka avta något framöver. Vi har tillsvidare en neutral syn på kronan mot både dollarn och euron, men utesluter inte att vi kommer skifta till att tro på en svagare krona framöver.

Ta del av våra rapporter – och håll koll på börsen under året

Vi har samlat våra publicerade rapporter och analyser på vår hemsida under rubriken Insikt. De kan vara till hjälp för dig som vill hålla koll på världsekonomin och börsens svängningar. Där hittar du våra veckoanalyser, månadsutblickar och strategirapporter som håller dig uppdaterad inom marknads- och makroekonomi.

Läs hela den senaste strategirapporten

Vill du få hjälp att se över din portfölj?

Kontakta oss via formuläret nedan, så återkommer vi till dig.