Bra köptillfällen kan uppstå på börsen i höst

Den amerikanska ekonomin saktar in – Europa växlar upp

Den nya strategirapporten visar att världens börser har återhämtat sig kraftigt efter vårens turbulens. Den amerikanska ekonomin bromsar in från höga nivåer, samtidigt som den europeiska ekonomin har goda förutsättningar för tillväxt.

Den amerikanska ekonomin står fortsatt inför politiska utmaningar och hög inflation. Dock ser vi risken för recession som låg.

Samtidigt gynnas Europa och Sverige av bland annat lägre räntor, starkare konsumtion och offentliga satsningar. Svensk ekonomi har god återhämtningspotential, där vår låga statsskuld dessutom möjliggör en expansiv finanspolitik.

När det gäller tillväxtmarknaderna, drar de nytta av AI-satsningar och en svagare dollar – även om politiska risker, så som spänningar mellan Kina och USA, lurar i vassen.

Rekyler kan utgöra bra köptillfällen

Efter en stark börssommar finns risk för rekyler, men de kan också öppna för nya möjligheter och bra köptillfällen på börsen.

Som det ser ut nu, behåller vi en neutral syn på globala aktier, i väntan på bättre lägen. I den senaste strategirapporten kan du även läsa att vi:

• Överviktar USA tack vare en imponerande vinstutveckling av teknikbolagen. Även småbolag är intressanta utifrån ett diversifieringsperspektiv.
• Underviktar Europa eftersom vinstutvecklingen ser blek ut i förhållande till globalt snitt, trots att stora försvarssatsningar på sikt kommer gynna tillväxten och efterfrågan. Inom Europa föredrar vi värdebolag och småbolag, vilka gynnas av förbättrad inhemsk efterfrågan. Dessutom gynnar en stark euro inhemska småbolag mer än stora exportbolag.
• Överviktar Norden – särskilt Sverige, där värderingarna är låga och vinstprognoserna på väg upp. Sverige gynnas av samma drivkrafter som Europa och ett starkare Europa kommer att spilla över på Stockholmsbörsen. Just nu ser vi högre lönsamhet på Stockholmsbörsen och bättre tillväxtpotential i Sverige, än i Europa i stort.

Räntor är på väg ned

Räntor bedöms falla mer i Sverige och Europa, än i USA. Den nedgång som vi tidigare kunde se i den globala inflationen, har bromsats av en oförutsägbar världspolitik. Dagens tullar riskerar att sätta avtryck i den amerikanska inflationen och begränsa Feds räntesänkningsutrymme framöver. Risker som vi inte ser i Europa.

Vi behåller en övervikt i Investment Grade som har något längre duration. Eftersom kreditspreadar (ränteskillnaden mellan företagsobligationer och statsobligationer) är på tighta nivåer vill vi dagsläget inte öka kreditexponering ytterligare.

Svenska kronan har stärkts och anses vara mer rättvärderad

Dollarn visar tecken på att stabiliseras och utvecklingen framåt avgörs av hur marknaden ser på USA.

Samtidigt ser vi att svenska kronan har stärkts snabbt och anses nu vara mer rättvist värderad. Med anledning av detta behåller vi en neutral syn för både USD/SEK och EUR/SEK på 3–12 månaders sikt.

Läs hela strategirapporten

Vill du få hjälp att se över din portfölj och ta mer välgrundade investeringsbeslut?

Vi kan hjälpa dig att se över dina investeringar utifrån rådande marknadsläge. Fyll i formuläret nedan, så återkommer vi till dig.