Årets Livförsäkringsbolag

Livförsäkringsbolag

Vi närmar oss ett fortsatt intressant läge för livbolagen. Räntehöjningarna har satt igång men inflationssiffrorna är i nuläget svajiga. Prognosen är fortsatt låga räntor, men det återstår och se om det kommer att justeras uppåt. Stigande räntor är bra för livbolagens finansiella styrka, samt gör det lättare för bolagen att fullfölja sina garantiåtaganden. En stark konjunktur och låga räntor har bidragit till växande bolagsvinster, det kan dock ändras om aktiemarknaden får en ny sättning. Som nu då börsen är turbulent och har fallit på grund av de senaste veckornas oroligheterna kring coronaviruset och dess snabba smittspridning. Det blir spännande att följa hur detta utvecklas och hur livbolagen hanterar orosmolnen.

Vår livbolagsanalys omfattar bolagen AMF (premier inbetalda före 2014-01-01), Handelsbanken, Folksam, KPA, Länsförsäkringar Liv (två stycken bestånd, Nya Trad och Gamla Trad), Länsförsäkringar Garantiförvaltning, Nordea, SEB Trygg Liv Gamla, SEB Pension & Försäkring och Skandia. Livförsäkringsbolagens förväntade avkastning simuleras och bolagen betygssätts med en tiogradig skala inom tre olika sparhorisonter: 5, 10 och 20 år. Tillsammans med historisk prestation översätts utfallet till grönt, gult eller rött betyg enligt Söderberg & Partners trafikljussystem.

Parallellt med den finansiella analysen bevakas även livbolagens hållbarhetsarbete. Analysen är en kvalitativ och relativ bedömning som bygger på livbolagens påverkansarbete, investeringar i kapitalförvaltningen, ambitioner och utveckling inom området.

Våra betyg

Vi närmar oss ett fortsatt intressant läge för livbolagen. Vad kommer hända med marknadsräntorna och hur kommer det utvecklas på aktiemarknaderna efter de senaste veckornas turbulens? Om marknadsräntorna stiger är det bra för livbolagens finansiella styrka. Livbolagens finansiella styrka är överlag god och därför klarar de flesta livbolagen av att ta risk i sina portföljer utan att riskera att bli insolventa.

Livbolag i sämre finansiell ställning matchar durationen på tillgångar och skulder för att skydda sig mot ränterisk, och påverkas därför inte i samma utsträckning av ränteförändringar. Gemensamt för alla livbolag är självklart fortfarande att värdet på räntebärande tillgångar sjunker då marknadsräntor ökar. Det gör att räntekänsliga livbolag måste vara återhållsamma med att betala ut överskottet till spararna för att slippa att riskera återtag. Snittet för återbäringsräntorna var under 2019 lägre än medelavkastningen för de livbolag som tillämpar återbäring med dämpning, vilket resulterade i att den genomsnittliga konsolideringsgraden höjdes under året. Under årets första kvartal sänkte några bolag återbäringsräntan på grund av det stökiga slutet på 2018. Många av livbolagen är dock finansiellt starka, och efter den kraftfulla starten på 2019 valde hälften av bolagen som tillämpar återbäring med dämpning att höja återbäringsräntan under året.

År 2019 inleddes med en stark utvecklingen på aktiemarknaderna. Under sommaren var utvecklingen lite svajig, för att sedan fortsätta upp. Trots all oro kring Brexit och handelskrig så har det inte påverkat aktiemarknaden allt för mycket, det prisades mest in under 2018. Året slutade med att världsindex steg med 31,8 % räknat i svenska kronor och 25,2 % i lokal valuta. Stockholmsbörsens utveckling för helåret slutade med en uppgång på 35,0 %. Räntorna på svenska statsobligationer har sjunkit något under året och svenska ränteindex utvecklades svagt positivt. Under sista kvartalet 2019 höjde Riksbanken återigen styrräntan, höjningen möttes dock av flera kritiker till att Riksbanken höjer räntan när andra centralbanker sänker. Dem förväntas nu ligga på nollränta inom de närmsta åren. Den amerikanska centralbanken sänkte däremot styrräntan hela tre gånger under året, när det i slutet på föregående år var en prognos på tre räntehöjningar för 2019.

Skulle den svenska aktiemarknaden få en ny sättning samtidigt som de svenska marknadsräntorna stiger mer kan livbolagens återbäring till spararna fortsätta sättas på prov. Oron som varit på den svenska bostadsmarknaden kan såklart också komma att påverka livbolagens fastighetsportföljer. Det återstår att se hur livbolagen hanterar orosmolnen. I livbolag som är diversifierade med olika typer av alternativa tillgångar är sannolikheten lägre att spararna får låg eller negativ återbäring framöver. Flera av livbolagen har dock fortsatt hög konsolidering vilket fungerar som en dämpande kudde på kort sikt.

Vinnare

Årets Livförsäkringsbolag 2019

Skandia utses till årets livförsäkringsbolag då de under 2019 levererat en god riskjusterad avkastning på sina tillgångar. Bolaget har belönats med grönt betyg under samtliga kvartal tack vare sin finansiella styrka och väldiversifierade portfölj. De har dessutom belönats med ett grönt hållbarhetsbetyg.